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美联储年内最后一次议息大概率按兵不动 明年利率怎么走?

时间:2020-01-10 11:32    作者:admin     点击:

  目前市场预期美联储将大概率保持当前利率不变。不过,本次会后公布的点阵图将是关注重点,或可为明年经济及利率走势提供观察窗口。

  截至发稿,芝商所(CME)“美联储观察”工具显示,美联储12月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为97.8%,降息25个基点的概率为0%,加息25个基点的概率为2.2%;到明年1月,美联储维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为91.4%,降息25个基点的概率为6.5%,加息25个基点的概率为2.1%。

  中金公司研报指出,预计美联储将联邦基金利率维持在1.5%-1.75%区间不变。另外,前瞻指引加入了“只要最新信息与委员会对于经济温和增长的预期大致一致,货币政策的立场就可能保持适当(remain appropriate)”的表述,显示其将在一段时间内继续处于“观察期”。

  瑞银(UBS)美国经济学家团队预计,美联储不会在此次会议上降息,且预计会后声明措辞仅会微调。公开市场委员会(FOMC)可能会避免从10月以来的数据中提取太多信号,预计声明将继续强化政策会按兵不动。

  在10月记者会上,鲍威尔表示他不会在通胀持续、显著上行的情况下加息。但并非所有FOMC委员对此都赞同。鲍威尔可能会说这些点体现了每位委员对政策的个人看法,但大多数委员的观点是不加息或是只加一次息。无论怎样,他可能会说FOMC认为其仍处于极宽松立场,直到通胀攀升。

  瑞银认为,FOMC对2020年利率预测中值将保持在目前水平,但今年FOMC整体偏向。2021年,预计鲍威尔希望保持利率不变,会把大多数理事和美联储副主席威廉姆斯拉到他这边,2021年可能将加息一次。

  美国近期公布的经济数据好坏参半。11月美国新增非农就业22.6万人,显著好于市场预期的18.8万人;失业率微降,从上月的3.56%下降至3.53%。不过,美国11月ISM(美国供应管理学会)制造业PMI指数为48.1,相比上月下降0.2,已经是连续4个月在荣枯线下运行,与上升中的Markit制造业PMI数据继续形成分化态势。

  对于近期经济形势,瑞银预计,鲍威尔会重申,就业和消费者支出的持续增长为经济提供支撑,同时承认投资支出疲弱和全球增长乏力带来风险。但瑞银认为,美国经济将在2020年上半年显著放缓,促使FOMC降息三次。不过,FOMC极有可能预计明年GDP增长率近2%,并预计根本不会降息。如果瑞银的预测成真,这将迫使鲍威尔和FOMC对前景进行实质性重估。

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